Berita bahwa 300 pekerjaan PayPal terancam tidak perlu menandakan krisis teknologi di Irlandia, kata Jason Walsh

Blog

Gambar: Foto oleh Brett Jordan melalui Pexels


Berita bangkrut kemarin bahwa 307 pekerjaan menghadapi kapak di kantor pusat Irlandia PayPal di Dundalk. Menjadi panas setelah pandemi global dua tahun, inflasi yang meningkat tajam, dan jatuhnya harga saham teknologi, hal ini telah menyebabkan guncangan kecil: dapatkah sektor teknologi, yang sangat penting bagi perekonomian Irlandia, mencapai penyangga?

Berita kehilangan pekerjaan selalu merupakan berita buruk, tetapi saat ini tidak ada tanda-tanda penurunan teknologi yang signifikan.

Kecelakaan gaya tahun 2001 akan menjadi bencana, tidak diragukan lagi, tetapi penurunan valuasi teknologi yang terus berlanjut adalah kembali ke kenyataan, bukan pengulangan kehancuran dotcom.

iklan

Teknologi berkembang pesat selama pandemi, sebagian karena peningkatan pengeluaran oleh konsumen dan bisnis, tetapi penilaian yang tinggi pada puncak tahun 2021 selalu tidak dapat dibenarkan. Harga yang lebih rendah yang terlihat hari ini pasti menyakitkan bagi siapa saja yang membeli di ketinggian, tetapi itu juga merupakan koreksi yang diperlukan yang membawa valuasi perusahaan kembali sejalan dengan kenyataan kemampuan mereka saat ini dan di masa depan untuk menghasilkan keuntungan.

Investor legendaris Peter Lynch pernah menggambarkan koreksi sebagai “eupehmisme karena kehilangan banyak uang dengan sangat cepat”. Dikenal karena kecerdasannya, Lynch tidak salah, tetapi koreksi tidak bisa dihindari, dan perlu.

Pembagian yang tidak adil

Penting untuk diingat bahwa harga saham bukanlah ukuran keuntungan yang sederhana. Memang, beberapa saham teknologi yang terbang paling tinggi dalam beberapa tahun terakhir telah diterbitkan oleh perusahaan yang tidak pernah menghasilkan keuntungan. Sebaliknya, harga mewakili keuntungan masa depan yang diantisipasi. Dalam beberapa kasus ekspektasi ini didasarkan pada sejarah keuntungan masa lalu, namun dalam kasus lain ekspektasi tersebut didasarkan pada hype dan buih. Hampir semuanya turun saat ini, tetapi kelompok yang terakhir dihukum lebih banyak daripada yang pertama karena pengelola uang institusional membuang saham mereka ke laut.

Dilihat dari sudut tertentu, dapat dikatakan bahwa kehancuran teknologi yang telah lama ditunggu-tunggu telah terjadi, dan hampir tidak ada yang menyadarinya.

Bahkan penurunan drastis Netflix yang membuat saham turun lebih dari 73% dari puncaknya belum membuatnya turun secara signifikan di bawah penilaian pra-pandemi. Apakah Netflix akan pulih atau tidak adalah pertanyaan lain: produksi film dan TV adalah bisnis padat modal dan Netflix menghadapi persaingan ketat dari Disney serta penawaran baru dari Paramount dan Warner Brothers-Discovery yang baru bergabung.

Terhadap itu, indeks saham, termasuk Standard & Poor’s 500 yang melacak 500 bisnis terbesar di AS, telah didukung oleh kinerja yang lebih baik daripada rata-rata Apple dan Microsoft yang sangat menguntungkan dan masif. Karena indeks ditimbang oleh kapitalisasi pasar, yang berarti nilai total dari semua saham yang beredar di setiap perusahaan, raksasa seperti ini mewakili potongan indeks yang lebih besar daripada perusahaan ‘lebih kecil’.

Meskipun Apple dan Microsoft mulai tergelincir dalam beberapa minggu terakhir, mereka memiliki neraca yang sehat yang menunjukkan arus kas bebas yang berkelanjutan. Selain itu, keuntungan masa depan terkunci: Microsoft diam-diam beralih dari penjualan ke model pendapatan berulang, dan Apple juga dianggap memperluas bisnis langganannya.

Penurunan PayPal bisa dibilang lebih baik dilihat karena turun ke harga saat ini sekitar $80 dari penilaian Maret 2020 sebesar $100, bukan harga tertinggi yang disebabkan oleh penguncian sebesar $275.

PayPal telah mengalami perubahan pada bisnis dan neracanya dalam beberapa tahun terakhir, akhirnya memutuskan hubungan terakhirnya dengan rumah lelang online eBay pada Mei 2021 dan bekerja untuk menghapus akun yang tidak aktif. Bagaimana ini akan terjadi dalam harga sahamnya tidak mungkin untuk dikatakan, tetapi perusahaan tetap menguntungkan, dan di pasar yang menurun inilah yang diminati investor.

Era penguncian ‘flight to shite’ yang melihat investor membeli apa pun yang tampaknya menjanjikan keuntungan modal atau pendapatan yang cepat telah berakhir, digantikan oleh ‘flight to quality’, meskipun perusahaan yang mewakili kualitas adalah sesuatu yang akan membutuhkan waktu bagi investor untuk bekerja. keluar.

Pasar kemungkinan akan terus turun untuk beberapa waktu: saat suku bunga naik, imbal hasil obligasi akan naik, mendorong modal ke pasar obligasi yang lebih aman, di mana imbal hasil terjamin dapat dikunci.

Sementara itu, ada satu pepatah yang selalu baik untuk diingat: pasar saham bukanlah ekonomi.

Baca selengkapnya: Blog Blog PayPal